Breve Introdução ao Conceito de Swaps e Contratos de Swap

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Gerente de Risco Financeiro (FRM®) A Parte I do Exame FRM abrange as ferramentas e técnicas fundamentais usadas no gerenciamento de risco e as teorias que fundamentam seu uso.

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Bem-vindo à 30ª sessão em sua preparação para o exame FRM Parte I. Estamos quase na metade do módulo de Mercados Financeiros e até agora aprendemos sobre futuros, contratos e opções. Nesta sessão, apresentaremos um conceito muito interessante chamado swaps, no qual é possível transferir as obrigações do fluxo de caixa para outra pessoa e vice-versa. Por exemplo, pode-se converter um empréstimo com taxa fixa em um empréstimo com taxa flutuante. Isso é feito entrando em um contrato de swap.

Agenda

A agenda da nossa discussão será aprender sobre contratos de swap . Vamos começar apresentando o conceito de swaps. Em seguida, aprenderemos sobre swaps de baunilha simples usando os contratos de taxa a termo e a termo. Em seguida, aprenderemos sobre as opções de moeda. Os cálculos podem parecer um pouco complicados, mas conforme você pratica, isso se tornará bastante fácil. As perguntas desta seção (especialmente sobre swaps de moeda) sempre são feitas no exame, portanto, é recomendável que você entenda completamente os conceitos e as perguntas numéricas. Terminaremos a sessão com uma breve discussão sobre a vantagem comparativa dos swaps e o risco envolvido nos swaps.

Conceito

Vamos agora entender o que são as trocas. Imagine que uma pessoa esteja mantendo um título semestral que paga um cupom de 4% sobre um principal de $ 100.000. Essa pessoa recebe um pagamento fixo de Dollar2000 a cada seis meses como pagamentos de cupons, conforme mostrado no slide. Considere outra pessoa que possua um título que paga juros flutuantes com base em uma LIBOR de seis meses. Suponha que as taxas de juros para os próximos 3 períodos sejam 4%, 4,5% e 4,8%; então essa pessoa receberá Dollar2000, Dollar2250 e Dollar2400 a cada seis meses. Agora, eles concordam mutuamente e firmam um contrato para que a pessoa que recebe um pagamento fixo pague esse pagamento fixo à pessoa que recebe o pagamento flutuante e, em troca, a outra pessoa pagará o pagamento flutuante à primeira pessoa. O pagamento líquido é mostrado no gráfico. Portanto, o contrato permite que ambas as partes troquem suas obrigações de fluxo de caixa. Também descobrimos que o pagamento líquido é positivo para uma parte e negativo para outra. Como tal, o valor presente do pagamento líquido positivo para uma parte torna-se o valor do contrato inicial conhecido como o valor da troca. O acordo é denominado como swap.


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