Impacto da Política de Dividendos na Estrutura de Capital Organizacional

Impacto da Política de Dividendos na Estrutura de Capital Organizacional
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Eshna

Last updated October 17, 2016


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Dividendos

Os dividendos são pagamentos feitos aos acionistas a partir dos lucros de uma empresa, independentemente de esses ganhos terem sido gerados no período atual ou em períodos anteriores.

Dividendos podem afetar a estrutura do capital : Retenção de lucros aumenta o patrimônio comum em relação à dívida. O financiamento com lucros retidos é mais barato do que a emissão de novas ações ordinárias.

Existem basicamente duas opções que uma empresa tem ao utilizar seus lucros após impostos:

  1. Reduzindo os ganhos retendo-os
  2. Distribua o mesmo aos acionistas (dividendos em dinheiro ou dividendos em ações)

A opção I é adequada para empresas que precisam de fundos para financiar seus projetos de longo prazo, que têm potencial de crescimento e rentabilidade suficiente.

A opção II é adequada para aquela empresa cujo objetivo é maximizar a riqueza dos acionistas.

O que é política de dividendos?

Na Gerência Financeira, uma vez que uma empresa tenha lucro, eles devem decidir o que fazer com esses lucros. Eles poderiam continuar a reter os lucros dentro da empresa, ou poderiam pagar os lucros aos proprietários da empresa na forma de dividendos. Uma vez que a empresa decida pagar dividendos, eles podem estabelecer uma política de dividendos de certa forma permanente, o que pode, por sua vez, impactar os investidores e as percepções da empresa nos mercados financeiros. O que eles decidem depende da situação da empresa agora e no futuro. Depende também das preferências dos investidores e potenciais investidores.

Política de Dividendos Residuais: O termo dividendo residual se refere a um método de cálculo de dividendos. Um dividendo é um pagamento feito por uma empresa aos seus acionistas. É essencialmente uma parte dos lucros da empresa que é dividida entre as pessoas que possuem ações da empresa. Um residual política de dividendos é aquela em que uma empresa usa capital residual ou residual para financiar pagamentos de dividendos. Normalmente, esse método de pagamento de dividendos cria volatilidade nos pagamentos de dividendos que podem ser indesejáveis ​​para alguns investidores.

Política de dividendos e valor do estoque :

  • Teoria da Irrelevância de Dividendos: Esta teoria sugere que a política de dividendos de uma empresa não tem efeito sobre seu valor ou seu custo de capital. Os investidores valorizam dividendos e ganhos de capital igualmente.
  • Política ideal de dividendos: Os proponentes acreditam que existe uma política de dividendos que estabelece um equilíbrio entre os dividendos atuais e o crescimento futuro que maximiza o preço das ações da empresa.
  • Teoria da Relevância de Dividendos: O valor de uma empresa é afetado por sua política de dividendos. A política ideal de dividendos é aquela que maximiza o valor da empresa.

Vários modelos de dividendos:

  • Modelo de Relevância de Dividendos
  • Modelo tradicional
  • Walter Model
  • Modelo de Gordon
  • Modelo de Irrelevância de Dividendos
  • Posição de Miller & Modigliani

Modelos tradicionais: é dado por B Graham e DL Dodd. Este modelo estabelece uma clara ênfase na relação entre os dividendos e o mercado de ações. De acordo com esse modelo, o valor do estoque responde positivamente a dividendos maiores e negativamente quando há dividendos baixos.

Este modelo estabelece a relação entre preço de mercado e dividendos usando um multiplicador.

Os rácios P ​​/ E estão directamente relacionados com os rácios de pagamento de dividendos, ou seja, um rácio de pagamento de dividendos mais elevado aumentará o rácio P / E e vice-versa.

P = m (D + E / 3)

Onde; P = preço de mercado

M = multiplicador

D = dividendo por ação

E = ganhos por compartilhar

Limitações:

  1. Os índices P / E estão diretamente relacionados aos índices de pagamento de dividendos que não são verdadeiros para uma empresa cujo pagamento é baixo, mas seus ganhos estão aumentando.
  2. Essa abordagem não vale para a empresa cujo pagamento é alto, mas tem uma taxa de crescimento lenta.
  3. Pode haver poucos investidores que prefiram os dividendos aos ganhos de capital incertos e alguns que preferem ganhos de capital com baixa tributação.
  4. Esses fatores conflitantes não foram adequadamente explicados pela abordagem tradicional.

Modelo Walter : A política de dividendos dada por James E Walter considera que os dividendos são relevantes e afetam o preço da ação. Nesse modelo, ele estudou a relação entre a taxa interna de retorno (r) e o custo de capital da empresa (K), para dar uma política de dividendos que maximiza a riqueza dos acionistas.

O modelo estuda a relevância da política de dividendos em três situações;

r> chave

r

r = chave

De acordo com Walter Quando r> Key a empresa tem que adotar a política de pagamento zero%.

A chave tem que adotar uma política de pagamento de 100%.

r = key qualquer política entre 0 a 100% de pagamento.

Tipos de Dividendos:

  • Dividendos em dinheiro : dinheiro pago aos acionistas, normalmente com base nos ganhos atuais ou lucros acumulados da corporação. Todos os dividendos devem ser declarados pelo conselho de administração e são tributáveis ​​como receita para os recebedores.
  • Dividendos de Ações: Um pagamento de dividendos feito sob a forma de ações adicionais, em vez de um pagamento em dinheiro. Também conhecido como "dividendo scrip.

Dividend Yield ( rendimento em dividendos) : um rácio financeiro que mostra quanto uma empresa paga dividendos por ano em relação ao preço da sua ação. Na ausência de ganhos de capital, o rendimento de dividendos é o retorno sobre o investimento de uma ação. O rendimento de dividendos é calculado da seguinte forma:

Dividend Yields = Dividendos Anuais por ação / Preço por ação

About the Author

Eshna is a writer at Simplilearn. She has done Masters in Journalism and Mass Communication and is a Gold Medalist in the same. A voracious reader, she has penned several articles in leading national newspapers like TOI, HT and The Telegraph. She loves traveling and photography.


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