Análise DuPont: Modelagem Financeira

Análise DuPont: Modelagem Financeira
Author

Eshna

Last updated March 7, 2012


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A análise da DuPont é um tópico importante que é abordado no exame CFA Nível 1 sob relatórios e análises financeiras. Neste artigo, discutirei o conceito da Análise DuPont. Também discutiremos como podemos executar a Análise DuPont usando o MS Excel. Vamos tentar construir um modelo simples para executar cálculos para a Análise DuPont.

A análise da DuPont é uma abordagem usada para analisar o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE). Ele usa uma álgebra simples para decompor o ROE em uma função de proporções diferentes, de modo que o impacto da alavancagem, da margem de lucro e do retorno sobre o retorno dos acionistas possa ser estudado.

Existem duas versões da Análise DuPont:

  1. Abordagem original de três partes
  2. Abordagem estendida de cinco partes

Vamos desenvolver ambas as abordagens neste artigo.

Vamos definir ROE: -

Multiplicando e dividindo por Receita no lado direito da função acima, obtemos

Podemos expandir ainda mais essa função multiplicando e dividindo por Ativos no lado direito da função acima

Na função acima, o primeiro termo é a margem de lucro, o segundo termo é o giro dos ativos e o terceiro termo é o índice de alavancagem que aumentará se a dívida for usada para financiar os ativos. A função acima pode ser reescrita como: -

Esta é a equação original de três partes da DuPont. Se o ROE for baixo em comparação com o ano anterior, então pelo menos uma das seguintes conclusões é definitivamente verdadeira:

  • Empresa tem margem de lucro baixa.
  • A empresa tem um giro de ativos insatisfatório.
  • A empresa tem pouca alavancagem.

Na abordagem prolongada de cinco partes, a margem de lucro líquido pode ser dividida conforme mostrado na equação abaixo:

Podemos dar nomes às razões na equação acima. A equação acima pode ser escrita da seguinte forma:

Isto é o extensão de cinco partes da Equação DuPont.

Agora vou discutir um problema de exemplo na Análise DuPont e tentar fazer um pequeno modelo deste problema no MS Excel.
Exemplo - Balanço e Demonstração de Resultados Itens da empresa A são apresentados abaixo (Todos os números estão em milhões)

Ano 2010 2011 2012

Resultado líquido

20

22

21

Vendas

302

330

390

Capital próprio

125

130

132

Ativos

215

250

300

Podemos calcular o ROE da tabela acima. Também podemos calcular as outras proporções presentes na equação original de três partes da DuPont. Vamos usar o MS Excel para realizar todos esses cálculos.

Passo 1 - Digite todos os dados fornecidos na tabela em planilha do MS Excel.

Passo 2 - Agora crie outra tabela na planilha do MS Excel como mostrado na figura abaixo.

Passo 3 - Agora temos que calcular o ROE e outros índices conforme mencionado na tabela. Pode-se ver que o Lucro Líquido para o ano de 2010 está presente na Célula C3 e o Equity está presente na Célula C5. Agora podemos calcular o ROE para o ano de 2010 usando esses dois números. Vá para a célula C11 na planilha do Excel e insira o sinal igual a (=). Em seguida, selecione as células C3 e C5 separadas por sinal de divisão (/). Em seguida, pressione enter para obter o valor de ROE. Consulte a imagem abaixo para mais detalhes: -

Passo 4 - Da mesma forma, o ROE para o ano de 2011 e 2012 pode ser calculado. Além disso, todas as outras proporções na tabela podem ser calculadas selecionando as células apropriadas.

Análise das proporções: -

  • ROE subiu ligeiramente e diminuiu levemente.
  • Margem de lucro líquido diminuiu ligeiramente.
  • A rotatividade de ativos diminuiu em dois anos.
  • O índice de alavancagem subiu em dois anos.

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Eshna is a writer at Simplilearn. She has done Masters in Journalism and Mass Communication and is a Gold Medalist in the same. A voracious reader, she has penned several articles in leading national newspapers like TOI, HT and The Telegraph. She loves traveling and photography.


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