Formas não padronizadas de modelos de preços de ativos de capital

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Formulários não padronizados Modelos de precificação de ativos

Gerente de Risco Financeiro (FRM) Parte 1 do exame FRM abrange as ferramentas e técnicas utilizadas na Gestão de Riscos e as teorias que sublinharam o seu uso

Formulários não padronizados Modelos de precificação de ativos

Esta é a sexta palestra na preparação para o exame FRM Parte 1 . Você deve passar pela Aula 5 - Modelo Padrão de Precificação de Ativos de Capital - antes de prosseguir com este tópico. O próximo tópico é um tópico muito avançado no campo do gerenciamento de risco, e em muitos lugares você pode não entender completamente o conceito subjacente às suposições ou aos resultados de alguns modelos, pois nesses casos os pesquisadores postularam suas próprias teorias diferentes e os resultados são baseados em certas pesquisas e descobertas que estão além da discussão na estrutura do curso. O GARP exige que você tenha apenas uma breve ideia sobre os vários cenários de casos práticos existentes e seu possível impacto no preço em equilíbrio.

AGENDA

Até agora, na Certificação CAPM , estudamos a forma padrão do CAPM, ou Modelo de Precificação de Ativos de Capital, usado para chegar aos preços dos ativos em equilíbrio de mercado. Se você se lembra, fizemos muitas suposições ao chegar ao modelo, o que pode não se manter na prática. Nesta palestra, vamos ver brevemente o impacto da remoção de algumas das suposições. Em muitos casos, o modelo é semelhante ao CAPM padrão, mas em alguns casos é muito diferente e é até difícil determinar o comportamento do preço. Em seguida, aprenderemos brevemente como o modelo muda quando as decisões dos investidores são tomadas em um período e não em um determinado momento.

Nenhuma venda a descoberto

Em uma das hipóteses do CAPM, dissemos que a venda a descoberto de qualquer quantia é possível. Nós também aprendi que em equilíbrio, todos os investidores detêm a carteira de mercado. Se todos os investidores tiverem a mesma carteira, não há necessidade de reduzir a segurança; ou seja, o encurtamento não é necessário. Portanto, essa não é a suposição necessária no CAPM e, mesmo que isso não seja permitido, não haverá impacto sobre o CAPM obtido anteriormente.

Empréstimos e empréstimos sem risco

Vimos anteriormente na forma padrão do CAPM que empréstimos e empréstimos sem risco ilimitados são permitidos ao investidor. Na prática, os empréstimos a uma taxa livre de risco podem não estar disponíveis. No entanto, o empréstimo a uma taxa livre de risco pode ser feito com a ajuda de um investimento em títulos do governo e títulos do Tesouro, que têm uma maturidade fixa e um retorno quase sem risco.


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