Colocando o VaR no Trabalho - Derivativos Lineares e Não-Lineares

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Colocando o VaR para funcionar

Gerente de Risco Financeiro (FRM®) A Parte 1 do Exame de FRM abrange as ferramentas e técnicas fundamentais usadas no gerenciamento de risco e as teorias subjacentes ao seu uso.

Colocando o VaR para funcionar

Bem-vindo ao último módulo em sua preparação para a primeira parte do exame FRM. Este módulo sobre “Modelos de Avaliação e Risco” introduzirá alguns conceitos práticos no campo da gestão de risco financeiro . Alguns conceitos já foram introduzidos em sessões anteriores e agora vamos aplicar esses conceitos e ter uma ampla discussão sobre alguns deles, especialmente Value at Risk. Nossa primeira sessão é sobre o VaR e como diferentes abordagens podem ser usadas para calcular o VaR de uma carteira. Vamos começar nossa sessão.

Agenda

A agenda principal desta sessão será descrever as várias abordagens no cálculo do VaR de uma carteira, como o método Delta-normal, o método de reavaliação integral, métodos de simulação, testes de estresse e análise de cenário. Destacamos também a abordagem de pior cenário para o cálculo do VaR, concentrando-se na cauda da distribuição de retorno. No exame, você será testado principalmente nos conceitos apresentados nesta sessão, e não serão feitas muitas perguntas numéricas.

Derivados não Lineares

Nas sessões anteriores sobre futuros e opções, aprendemos sobre seus preços. Se você puder se lembrar, a expressão foi uma função não linear do fator de risco subjacente. Para derivadas lineares, o relacionamento precisa ser linear; ou seja, a variação no preço do derivativo deve estar em uma taxa constante com a variação no preço do subjacente. Como no exemplo dado no slide, o preço do derivativo deve ser igual ao preço subjacente multiplicado por uma constante mais qualquer outro termo constante. No caso de futuros, podemos aproximar a expressão a uma função linear para intervalos de tempo curtos. Por exemplo, no caso de futuros de moedas, a expressão dada no slide pode ser aproximada para uma função linear em intervalos de tempo curtos.

No caso de derivados não lineares, o preço do derivado não se move a uma taxa constante com a variação do preço do subjacente. Por exemplo, no caso de opções, o preço depende de múltiplos fatores de risco, como o tempo de vencimento, o preço subjacente, a volatilidade e a taxa de juros.