Métodos Quantitativos de Valor do Dinheiro no Tempo (CFA Nível I)

Métodos Quantitativos de Valor do Dinheiro no Tempo (CFA Nível I)
Author

Sivananda Subudhi

Last updated October 19, 2016


  • 3113 Views

Breve Conceito:

Time Value of Money (TVM) refere-se ao cálculo do efeito da composição de juros em um investimento e à mensuração de seu valor presente / valor futuro. Para o propósito de abordar questões em exame, pode ser melhor entendido plotando cronogramas e seus respectivos fluxos de caixa com +/- diferenciação (entradas / saídas). A compreensão dos fatores de desconto para cálculo do valor presente é também um dos requisitos críticos para o exame.

PERDA de acordo com o Currículo CFA:

Existem seis resultados-chave de aprendizado do tópico, conforme a sessão de estudo do CFA:

1. Taxas de juros como taxa de retorno obrigatória / taxa de desconto / custo de oportunidade:

  • Taxas de juros de equilíbrio / taxas de mercado são a taxa de retorno exigida (RRR) para um investidor.
  • Os RRR / taxas de juros podem ser usados ​​como taxas de desconto para o cálculo do valor presente de um investimento. O RRR também pode ser interpretado como o custo de oportunidade do consumo atual.

2. Taxa de juros como soma da taxa real livre de risco, inflação esperada e prêmios de risco:

  • A taxa real de juros livre de risco é a taxa teórica em um investimento de período único que não tem expectativa de inflação.
  • As taxas dos títulos do Tesouro dos EUA são taxas livres de risco nominal, uma vez que contêm o prêmio de inflação esperado.
  • Outros títulos, além do prêmio de inflação, também contêm prêmios de risco associados a tipos específicos de risco, como risco de inadimplência, risco de liquidez, risco de vencimento, etc.
  • Por conseguinte, o RRR pode ser definido como RRR = taxa livre do risco nominal + prémio de risco de incumprimento ”prémio de liquidez + prémio de risco de maturidade +… (outros prémios de risco)
justificar; "> 3. Taxa anual efetiva (EAR):
  • A taxa anual de juros que um investidor realmente realiza como resultado da capitalização dos períodos é chamada de EAR. O EAR é ajustado em diferentes períodos compostos.
  • É determinado como EAR = (1+ taxa periódica) m - 1

4. Valor do tempo de problemas monetários para diferentes frequências de composição:

  • Os problemas podem incluir compostos semestrais / trimestrais / mensais / diários. Ceteris paribus à medida que o período de composição aumenta, o EAR aumenta.
  • O limite de composição mais curta e mais curta é chamado de composição contínua. Para converter uma taxa anual declarada em EAR com composição contínua, a seguinte fórmula pode ser usada: EAR = e r - 1

5. Cálculo do valor futuro (FV) e valor presente (PV):

  • O VJ de um único fluxo de caixa é calculado como: FV = PV (1+ I / Y) N (Aqui I / Y é a taxa de retorno por ano de composição)
  • Uma anuidade é um fluxo de fluxos de caixa iguais que ocorre em intervalos iguais durante um determinado período. A anuidade pode ser de dois tipos: a) Pagamentos de anuidade ordinária - anuidade ocorrem no final de cada período de capitalização e b) Anuidade Pagamentos de anuidade ocorrem no início de cada período composto.
  • A perpetuidade é um instrumento financeiro que paga uma quantia fixa de dinheiro em um conjunto definido de intervalos durante um período infinito de tempo. O PV da perpetuidade é: PV = PMT / (I / Y)
  • Uma maneira grosseira de calcular o PV de anuidades é a soma dos PVs de todos os pagamentos de anuidade. O mesmo pode ser facilmente calculado usando a função de cálculo do PV na calculadora financeira. No entanto, se não for uma anuidade, ou seja, os fluxos de caixa são desiguais, então PV de cada parcela do fluxo de caixa figura correta.
  • Um conceito crítico aqui é PV de qualquer série de CFs é igual à soma do PV de CFs individuais.

6. Uso de uma linha do tempo na modelagem e resolução do valor do dinheiro no tempo:

  • Timeline vem a calhar para resolver problemas relacionados a CFs desiguais e descobrir o valor do investimento em um período intermitente.
  • O mesmo também pode ser usado para o cálculo de EMIs para hipotecas. Isso também pode ser feito usando a calculadora financeira.

Uso da calculadora financeira:

  • As calculadoras financeiras (TI BA II Plus / HP 12 C) são críticas na solução dos problemas de TVM. Os candidatos devem concluir o cálculo de PMT / PV / FV / (I / Y) na saída, o que economizará muito tempo durante o exame.
  • Além disso, as funções seriam úteis no cálculo do valor do EMI / PMT e na solução de problemas de renda fixa (cupom / rendimento / cálculo do valor nominal / valor de mercado) durante o exame.

Tipo de perguntas esperadas na área de tópicos:

As perguntas típicas esperadas desta área de tópico incluem o cálculo de

  • RRR para vários períodos compostos
  • PMT ou I / Y da anuidade / anuidade ordinária devida
  • Avaliação de opções entre 2 ou mais alternativas de investimento
  • Preço do bônus dado o cupom, o tenor e o valor de face.

About the Author

Sivananda is currently Senior Manager (Large Corporate) at Axis Bank, He is an FRM from Global Association of Risk Professionals (GARP), USA, and also a CFA. He has previously worked with State Bank of India and Saint-Gobain.

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